今天咱們來說一家來自日本的印刷電商——Raksul公司。

銷售額超24億的Raksul公司

Raksul公司之所以引起三好同學的關注，是因為：在國內印刷電商紛紛折戟的同時，它卻實現了令人感嘆的高速增長。

從2017財年（截至當年7月31日）到2024財年，Raksul用8年時間，將凈銷售額從76.75億日元提升至511.21億日元，累計增長566.07%。

按照當前匯率，約合從人民幣3.70億元增長至24.64億元。

這樣的增長勢頭，堪與近年來快速崛起的盛大印刷相媲美。

大致在同一時間段，盛大印刷的銷售額從6億多增長至2024年的30億+。

Raksul公司與國內印刷電商，其實還有交集。2019年，它曾派員在當年舉行的印刷電商年會上進行分享。

據官網介紹，Raksul公司成立于2009年，它給自己設立的使命是“創新印刷訂購機制”。

這一點，跟國內以顛覆印刷行業傳統商業模式為目標的輕資產印刷電商，其實十分類似。

Raksul公司主打的印刷產品，與國內印刷電商也沒有太多不同。比如，名片、單頁、折頁、小冊子、不干膠、海報、橫幅、票據、廣告扇、紙巾、紙杯、手提袋、紙箱、膠帶等。

此外，它還銷售復印紙、墨盒等產品。

這樣的產品和業務結構，與盛大印刷也頗有相似之處。

當然了，作為主要立足日本本土市場的企業，Raksul公司也有自己獨特的產品和業務。

比如，它有電視廣告代理業務，還有一個網站專門面向個人和企事業單位提供刻章服務，另有一個網站提供托運人和卡車貨運公司的匹配服務，還有子公司提供IT設備集成和SAAS管理服務。

2024財年，Raksul公司有286.50億日元售額來自印刷、包裝類產品和業務，占凈銷售額的56.04%。

根據2019年在印刷電商年會上的介紹，Raksul公司也采用合版印刷模式，并擁有高效的拼版軟件，生產則主要依賴外部合作印刷企業來完成。

這一點，與規模化生產優勢日益突出，并對商務印刷訂單形成強大虹吸效應的盛大印刷，就不太一樣了。

不過，Raksul公司也不是完全的輕資產模式。相關報道顯示，2015年它曾購買了3臺印刷機租給一家合作印刷企業，并且深入一家印刷企業內部幫助其優化流程、提高效率。

除了立足日本本土，Raksul公司還進入了越南市場。

在越南公司官網上，Raksul公司用這樣一句話介紹其主要業務：通過在全國合作印刷公司擁有的印刷機的非營業時間進行印刷，以低廉的價格提供高質量的材料。

這基本上相當于奉行輕資產模式印刷電商，一再強調的“整合行業閑置產能”。

只是，三好同學沒太想明白：在中國被證明基本走不通的模式，為什么在日本、越南就能行？

Raksul公司快速增長的近8年

2009年從零起步，并在近8年時間快速崛起，成長為年銷售額合人民幣超24億元的印刷電商龍頭。

這樣的增速不管在印刷市場進入縮水期的日本，還是印刷市場仍有向上空間的中國，都足以讓人驚嘆。

問題是：在銷售額之外，Raksul公司的其他財務指標又如何？

先來看資產。2024財年末（截至當年7月31日），Raksul公司的總資產為438.71億日元，相對于2017財年末的48.69億日元，增長了801.03%。

在此期間，其總資產保持連續向上。其中，2018財年和2020財年，同比增幅最大，到財年末分別為79.87%、109.59%。

同期，Raksul公司的凈資產由2017財年末的30.09億日元，提升至2024財年末的157.08億日元，增長了422.03%，稍高于總資產增幅的一半。

凈資產增長相對較慢，說明Raksul公司的資產擴張是以增加負債為代價的。

這一點在2020財年體現得十分清晰：到財年末，其總資產同比增長了109.59%，凈資產卻不增反降，微跌0.12%。

2017財年末，Raksul公司得資產負債率約為38%，到2024財年末約為64%，提高了約26個百分點。

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